- Desde antes del conflicto, México experimentaba una inflación subyacente alta y persistente, y con la guerra las presiones inflacionarias han aumentado, dijo el IMEF.
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CIUDAD DE MÉXICO.- Si el conflicto por el Estrecho de Ormuz excede los seis meses y se mantiene por el resto de 2026, el gobierno federal dejaría de percibir más de 220 mil millones de pesos por el subsidio al Impuesto Especial Sobre Producción y Servicios (IEPS), estimó el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF).
La suma representa el 50 por ciento de lo que el gobierno ingresó por IEPS en 2025, equivalente a 0.6 por ciento del PIB, con lo que aumentaría la probabilidad de que el déficit fiscal total ascienda a 5 por ciento del PIB para 2026.
Y que no sea un 4.1 por ciento como lo indicó la Secretaría de Hacienda, dimensionó la presidenta nacional del organismo, Gabriela Gutiérrez.
“Según el mismo gobierno, este subsidio es de aproximadamente 5 mil millones de pesos por semana a un precio de la gasolina importada de 3.50 dólares por galón.
“De mantenerse los precios del petróleo en 100 dólares el barril, podemos suponer que el precio de la gasolina que importamos rondaría alrededor de 4 dólares por galón, aumentando el subsidio al IEPS a 6 mil millones de pesos semanales.
“Si el conflicto durase seis meses, el gobierno dejaría de percibir 156 mil millones de pesos, pero si se mantiene durante el resto del año, el quebranto sería de más de 220 mil millones de pesos.
“Es por ello que la probabilidad es muy elevada de que el déficit fiscal total para 2026 se aproxime a 5 por ciento del PIB, en contraste con 4.1 por ciento que indicó la SHCP en sus criterios”, indicó.
Después de 45 días de haber iniciado el conflicto entre Estados Unidos e Israel con Irán, no hay indicios de cuándo volverá a estabilizarse el flujo de crudo y fertilizantes a través del Estrecho de Ormuz.
Hasta ahora, los precios de estos bienes han subido más de 60 por ciento desde el 28 de febrero, repercutiendo directamente en el precio de la gasolina que México importa, lo que ha forzado al gobierno a subsidiar el IEPS que cobra a los combustibles para evitar que su precio se incremente.
“En este entorno, sorprende que se presente una iniciativa al congreso para modificar lo que se define como ‘gasto corriente estructural’ para excluir sueldos del sector público y gasto en programas sociales.
“Esto permitiría gastar más al gobierno de lo que fue autorizado en el presupuesto sin violar la aprobación, pero el efecto final sería un aumento al déficit amplio.
“Nuestra encuesta anticipa que el balance tradicional cerraría en 4 por ciento tanto en 2026 como en 2027, llevando así a un déficit total de más de 4.5 por ciento para ambos años si no se modifica la definición de gasto corriente estructural”, advirtió.
Si esto sucede, abundó, el déficit total sería mucho mayor, comprometiendo la estabilidad fiscal del país.
Gutiérrez Mora añadió que el incremento en los precios de los energéticos y los fertilizantes está aumentando la presión inflacionaria en todos los países, a tal grado que el Fondo Monetario Internacional está advirtiendo a los bancos centrales de la posibilidad de que las tasas de interés suban en un entorno de desaceleración económica.
Desde antes del conflicto, México experimentaba una inflación subyacente alta y persistente, y con la guerra las presiones inflacionarias han aumentado, dificultando la posibilidad de que las tasas de interés continúen su trayectoria a la baja, indicó.
Frente a esto, la inversión privada lleva 17 meses continuos de caída, a pesar de una efímera recuperación de la inversión fija bruta en el último trimestre de 2025.
El IMEF dijo que el inicio de la guerra a finales de febrero y su consecuente aumento en los precios dificulta visualizar un escenario donde la inversión se recupere en el corto plazo, en adición a otros factores que continúan minando la confianza de los inversionistas.
“La inversión se encuentra inhibida tanto por factores externos como la revisión del T-MEC, así como por elementos internos como los efectos de la reforma judicial”, indicó.
