- La aversión al riesgo por el conflicto en Medio Oriente y la expectativa de bajas tasas han aumentado el interés por bonos gubernamentales en México.
STAFF / AR
CIUDAD DE MÉXICO.- La mayor aversión al riesgo por el conflicto en Medio Oriente y la expectativa de que habrá menores tasas de interés hacia delante, ha impulsado cierto apetito de inversionistas por los bonos gubernamentales en México.
Datos del Banco de México (Banxico) muestran que el saldo total de valores gubernamentales por residentes en el extranjero pasó de 1.7 billones de pesos al cierre de 2025, a 1.8 billones al corte de la primera quincena de abril de este año, un incremento de 3.5 por ciento.
En los Cetes, la tenencia en manos de residentes en el extranjero tuvo un incremento de casi 14 por ciento, pues el flujo aumentó de 187 mil 068 millones de pesos a 212 mil 898 millones de pesos hasta el 15 de abril de 2026.
Los últimos datos disponibles de Banxico muestran que la tenencia de Bondes F por residentes en el extranjero aumentó de 304 millones de pesos a 486 millones de pesos, un alza de 59 por ciento en el periodo.
En los Bondes G el saldo de la tenencia en residentes en el extranjero aumentó de 34 a 36 millones de pesos.
En el periodo, la tenencia de Bonos por residentes en el extranjero pasó de 1.4 a 1.5 billones de pesos, un incremento de 1.5 por ciento, mientras que en los Bonos MS el crecimiento fue de 12 por ciento, con un flujo de 19 mil 114 millones de pesos.
Los bonos gubernamentales son instrumentos de deuda que el Gobierno mexicano emite para financiar parte de sus operaciones.
Cuando se registra una mayor tenencia de bonos gubernamentales puede ser positivo porque representa una mayor entrada de capitales con los que el Gobierno puede financiarse fácilmente, explicó la directora de Análisis Económico en Banco Base, Gabriela Siller.
“Cuando aumenta la aversión al riesgo, lo que hacen los inversionistas es irse a activos que consideran seguros, los instrumentos de los gobiernos son considerados más seguros que, por ejemplo, las acciones, pero cuando ya hay mucho miedo dejan eso y se van a otro lado también.
“Si se tiene la expectativa de que la tasa de interés la va seguir recortando el Banco de México, se hace más atractivo porque quien tiene ahorita un Bono M en la mano tiene cierto nivel de tasa de interés y cuando Banxico recorte la tasa, ese bono te va seguir pagando una tasa que sigue siendo alta, yo creo que por eso lo están demandando más”, comentó Siller.
En su Reporte Mensual de Banca y Sistema Financiero, analistas de BBVA México indicaron que la mayor volatilidad derivada del conflicto en Irán generó un incremento en la aversión al riesgo que, a su vez, se reflejó en un alza de las tasas de interés nominales en el mercado local de magnitud considerable.
La volatilidad observada de 30 días para el rendimiento del Mbono con vencimiento a 10 años se situó en promedio en 17.9 por ciento durante marzo, un alza de casi 8 puntos porcentuales respecto al promedio de febrero.
Con ello, indicaron, el rendimiento de este instrumento varió en un intervalo de entre 8.79 y 9.45 por ciento.
“Ante este contexto resulta relevante revisar el comportamiento de la tenencia de bonos gubernamentales a tasa nominal durante este episodio de volatilidad, como una aproximación al grado de sensibilidad de los inversionistas.
“En el mes de marzo la tenencia de bonos M por parte de no residentes a valor nominal se incrementó en 679 millones de dólares, un alza de alrededor de 219 millones de dólares respecto a lo observado en febrero pasado y el quinto mes consecutivo con incremento en la tenencia por parte de estos inversionistas”, destacaron.
El primer trimestre del año, resaltaron, cerró con un alza de la tenencia de alrededor de 2 mil 907 millones de dólares, el incremento más elevado desde el primer trimestre de 2025, en el que el alza superó los 3 mil millones de dólares.
“A lo largo de las semanas del mes de marzo se puede constatar que los movimientos de los inversionistas extranjeros parecen haber coincidido con el vaivén de las expectativas respecto a la duración del conflicto en Irán, más que con algún movimiento de una variable en particular”, consideraron los analistas de BBVA en el documento.
